债市持续走强 年内大涨两成 业内认为 只要降息在途债市就可以保持乐观

小微 2024年12月15日 阅读:42274

债市持续走强 年内大涨两成 业内认为 只要降息在途债市就可以保持乐观
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  12月13日,债市继续走强,30年国债活跃券2400006盘中一度跌破2%,再创新低;由于债券价格与收益率呈反向关系,意味着现券再创新高。鹏扬30年国债ETF收涨0.86%,再创历史新高,年内涨幅高达20.47%。

  10年期国债收益率则下破1.8%关口,10年期国债活跃券“24附息国债17”收益率下行跌破1.8%,报1.77%,对比同期限中债到期收益率,续创历史新低。

债市持续走强 年内大涨两成 业内认为 只要降息在途债市就可以保持乐观
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  国债期货13日收盘全线上涨,30年期主力合约涨0.60%,10年期主力合约涨0.24%,5年期主力合约涨0.16%,2年期主力合约涨0.02%。

  近期债市持续走强。12月9日中共中央政治局会议召开,明确提及货币政策基调从“稳健”转向“适度宽松”,市场对降准降息预期升温,债市情绪得到极大提振。

  近日召开的中央经济工作会强调,要实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能,适时降准降息,保持流动性充裕,使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

  尽管当前中国债券收益率较低,但机构仍在债市出现回调时加仓。业内预计,未来整体债券收益率下行仍是大势所趋,有机构此前已喊出2025年10年期国债收益率将触及1.6%-1.8%的点位。

  对于债市,固收分析师张伟认为,展望明年1-2月,专项债发行可能提速,并且也存在信贷冲量的可能;在政策的支持下,明年1-2月经济数据也存在继续冲高的可能性;但预计央行会做好配合,资金面将保持宽松,因而债市风险可控。当下依然是债市较好的交易性窗口,长久期地方债和长久期高等级信用债具有一定的性价比。

  在固收分析师孙彬彬看来,本次会议态度较明确,面对明年可能增加的经济压力,财政、货币等政策将积极加码应对,结合12月政治局会议,后续即使有进一步超常规逆周期调节,只要降息在途,债市就可以保持乐观,无非是曲线形态可能存在平与陡的阶段性变化。债市做多空间重点在于货币宽松幅度,2025年降息幅度或达到或超过50bp,降准幅度可能达到1.5%,或者更有力度地实施买断式逆回购和买入国债操作。

  长城基金认为,市场对于明年的降息空间预期进一步打开。短期来看,随着跨年行情的到来,在流动性宽松、险资资金入场的背景下,债券利率有望进一步下行;中期来看,基于明年货币政策转向、债券利率下行空间打开,仍然看债市行情。从资产配置的角度来说,债基始终具备长期投资价值,适合作为稳健型资产配置的底仓,从整体上平衡投资组合的风险和收益,即使市场出现短期波动,债券的利息收益也能平滑跌幅,甚至有机会逐步填平亏损。

(文章来源:深圳商报)

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