债市日报:12月17日

小微 2024年12月17日 阅读:37631

债市日报:12月17日
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  债市周二(12月17日)震荡回调,连日高涨的交投情绪有所收敛,国债期货全线小幅收跌,间现券收益率平均回升1-2BPs,短债表现劣于长债;公开市场大额净投放,税期来临导致流动性收敛,资金利率多数转为上行。

  机构认为,资金面扭转对近期高涨的买盘热情造成扰动,鉴于中央经济工作会议定调“流动性充裕”,市场对明年整体流动性预期尚显稳定,不过已有部分观点预测降准时机或稍延迟至明年初,而不一定在年内落地,这也在一定程度上令债市狂热情绪有所降温。

债市日报:12月17日
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  【行情跟踪】

  国债期货普遍小幅回落,30年期主力合约跌0.14%,10年期主力合约跌0.11%,5年期主力合约跌0.08%,2年期主力合约跌0.03%。

  银行间主要利率债收益率多数上行,5年及7年期国债活跃券收益率上行1.75bp,10年期“24附息国债11”上行0.25bp报1.715%,同期限“24国开15”上行0.85bp报1.791%。此外,30年期“24特别国债06”上行0.49bp报1.955%。

  交易所地产债涨跌不一,“20万科06”涨超6%,“20万科08”涨超1%;“20龙湖02”跌超3%。

  临近年末,国债逆回购价格在迎来冲高行情。12月17日,国债逆回购品种普遍上行,截至收盘,涉及资金跨年的品种,GC014日内上行超20BP,R-014日内上行超18BPs。此外,GC001、GC002、GC003、GC004、R-001、R-028等多个国债逆回购品种日内上行超10BPs。

  当日,债券型ETF成交活跃。截至收盘,短融ETF(511360)成交额达275.04亿元,证金债券ETF(511520)成交额突破90亿元,30年国债ETF(511090)成交额突破70亿元。

  【海外债市】

  北美市场方面,当地时间12月16日,美债收益率集体上涨,2年期美债收益率涨1.9BP报4.26%,3年期美债收益率涨1.9BP报4.236%,5年期美债收益率涨1.8BP报4.263%,10年期美债收益率涨1.3BP报4.404%,30年期美债收益率涨0.3BP报4.598%。

  亚洲市场方面,日债收益率周二多数延续上涨,10年期日债收益率尾盘报1.082%,上行1.7BP,3年期和5年期日债收益率分别上行0.1BP和2.7BPs,报0.599%和0.742%。

  欧元区市场方面,当地时间12月16日,法国10年期国债收益率涨0.3BP报3.042%,德国10年期国债收益率跌1BP报2.244%,意大利10年期国债收益率涨0.7BP报3.398%,西班牙10年期国债收益率涨1.1BP报2.932%。其他市场方面,英国10年期国债收益率涨3BPs报4.440%。

  【资金面】

  央行公告称,为保持银行体系流动性充裕,以固定利率、数量招标方式开展了3554亿元7天期逆回购操作,操作利率1.50%。数据显示,当日1416亿元逆回购到期,据此计算,单日净投放2138亿元。

  Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.4BP报1.425%;7天期上行2.5BP报1.787%;14天期上行1.9BP报1.892%;1个月期下行0.2BP报1.706%,创2022年11月以来新低。

  【消息面】

  中央财办有关负责同志解读2024年中央经济工作会议精神表示,扩大内需是战略之举,提振消费是重中之重。明年将实施提振消费专项行动,重点是把促消费和惠民生紧密结合起来。要稳定民营企业政策预期和发展信心,有效激发民间投资活力;明年支持“两新”的超长期特别国债资金将比今年大幅增加,研究将更多市场需求广、更新换代潜力大的产品和领域纳入政策支持范围;实施一系列针对性化债举措,降低地方政府债务风险,包括做好地方政府隐性债务置换工作,科学分类、精准置换,优化债务结构,降低利息负担,同时要加快完善政府债务管理制度,严格规范地方政府举债行为,坚决遏制违规举债冲动,决不能在化解存量债务风险的同时增加新的违规债务。

  央行党委召开会议强调,明年实施好适度宽松的货币政策,适时降准降息,保持流动性充裕;继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作,支持房地产市场止跌回稳;有序推进金融服务业和金融市场制度型开放,推进多层次债券市场建设;重点支持科技创新、绿色发展、提振消费、稳外贸,促进房地产市场和资本市场平稳发展。多位受访人士认为,这释放了强烈“稳增长”信号,在“适度宽松”的取向下,货币政策空间进一步打开,明年降准降息皆可期。同时,针对房地产、消费等领域,央行也有望推出新的结构性货币政策工具。

  【机构观点】

  :后续各项支持实体经济的财政工具额度将全面提升,政府可支配财力将显著改善,财政支出结构将向民生消费边际倾斜。从货币政策来看,会议要求实施适度宽松的货币政策,适时降准降息,预计明年逆回购利率降幅为40-50BPs,LPR和贷款利率降幅可能更大。从地产政策来看,地产仍在政策落地期,在“止跌回稳”的政策目标下,建议重点关注城中村改造和危旧房改造落地进展。

  华泰固收:11月经济总量不算弱,剔除支出节奏错位的影响,基本延续了9月以来的修复态势,综合10-11月数据来看,当前的经济水位处于较三季度明显改善的位置。利率的趋势性暂未改变,但长端利率可能对明年政策空间已提前定价,票息保护弱化后,交易的重要性明显提升。操作上,短期继续持有长端/超长端利率债,不再追涨,利好兑现等时点适度止盈。

  中金固收:经济复苏仍需持续的政策支持,由于明年货币政策宽松较为确定,而明年财政政策落地仍需要时间,预计本轮债市行情可能还会持续一段时间,市场或将对后续宽松预期进行充分定价。随着明年货币政策放松正式实施,届时短端收益率或将迎来补降,收益率曲线或将陡峭化。

(文章来源:新华财经)

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