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据证券之星公开数据整理，近期用友网络（600588）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入91.82亿元，同比上升0.32%，归母净利润-13.89亿元，同比上升32.6%。按单季度数据看，第四季度营业总收入35.97亿元，同比上升5.35%，第四季度归母净利润893.17万元，同比上升101.47%。本报告期用友网络短期债务压力上升，流动比率达0.76。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为亏损-3.74亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率49.62%，同比增4.38%，净利率-14.72%，同比增34.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计36.6亿元，三费占营收比39.86%，同比减7.81%，每股净资产2.22元，同比减7.86%，每股经营性现金流0.24元，同比增396.87%，每股收益-0.41元，同比增33.87%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-14.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.81%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-11.23%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-9.33亿/-20.7亿/-13.51亿元，净经营资产分别为50.15亿/53.4亿/51.02亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/0/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.07亿/401.43万/-4.93亿元，营收分别为97.96亿/91.53亿/91.82亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.5%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.97%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达31.81%、流动比率仅为0.76）
- 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达95.25%）
持有用友网络最多的基金为万家行业优选LOF，目前规模为69.68亿元，最新净值1.4347（4月17日），较上一交易日下跌0.07%，近一年上涨21.98%。该基金现任基金经理为黄兴亮。
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