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今日国债期货全线收跌，在监管的一系列敲打之后，多头情绪收缩。中长端品种收益率全线上行，10年期国债活跃券收益率上行2.5BP触及2.20%，抹平7月26日以来下行幅度。
受消息面影响，债市较为疲弱，市场认为有不少资金选择获利了结。业内认为，债市惯性思维或有所变化，各类机构对短期内集中买债的行为都极为谨慎，卖盘占据主导的难度越来越低。随着累积回调的加大，部分前期增仓较多的产品也开始适当减仓以应对回撤。
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近日监管敲打不断，部分中小金融机构在国债交易中存在出借债券账户和利益输送等违规情形。此前，交易商协会还对4家农商行启动自律调查。部分农商行对财联社记者回应表示，自律调查对股价影响有限，暂未收到正式调查的通知。
业内人士对财联社记者表示，此举释放国内金融反腐保持高压态势信号，杜绝少数机构通过出借账户和交易进行利益输送。
债市疲软收益率持续上行
今日债市继续调整，中长端品种收益率全线上行，7年期国债活跃券收益率日内上行5bp左右。部分国债活跃券收益率上行，其中10年期国债活跃券收益率上行2.5BP触及2.20%，抹平7月26日以来下行幅度，30年期国债活跃券收益率上行2.00bp报2.3750%。国债期货全线收跌，截至收盘，30年期国债期货报收111.450元，下跌0.230元，跌幅0.21%；10年期国债期货报收105.945元，下跌0.215元，跌幅0.20%。
独立财经评论员郭施亮对财联社记者表示，国债期货收跌，与市场供需关系变化有关，供需结构变化以及市场投资情绪变化，都会影响国债期货走势。“随着政策面的变化，价格波动率会逐渐降低，国债期货价格表现会逐渐回归理性。”
从消息面来看，交易商协会近日接连表态，对于部分中小金融机构在国债交易中存在出借债券账户和利益输送等违规情形，已将部分严重违规机构移送中国人民实施行政处罚，对于其他此类案件线索交易商协会正在加紧调查处理。
一位银行业人士对财联社记者表示，此举释放国内金融反腐保持高压态势信号。“就是要杜绝少数机构通过出借账户和交易进行利益输送，维护市场正常交易秩序，让资本市场发挥价格发现和资源配置功能，促进资本市场高质量发展更好服务实体经济。”
“央行层面对国债市场利率的变动是高度关注的，近期通过媒体亦有所表态。”金融政策监管专家周毅钦对财联社记者表示，国有大行在维护国债市场金融秩序和交易公平性方面做得较好，但不排除一些中小银行由于监管力度相对较弱，仍然抱有一定的侥幸心理，存在出借账户和利益输送等国债交易违规行为。
“此次交易商协会出手，再次重申了债券市场严格规范的制度规则和监管部门、自律机构的严监管、重执行的态度，对这些违规中小银行进行精准打击，后期将移送人民银行实施行政处罚。”周毅钦认为。
此前，江苏常熟农村商业银行股份有限公司、江苏江南农村商业银行股份有限公司、江苏昆山农村商业银行股份有限公司、江苏苏州农村商业银行股份有限公司在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送。
昨日，财联社记者分别致电上述两家银行，常熟农商银行相关人士表示，8月7日发布的为启动调查的通知，暂未收到正式的调查通知，对于股价的影响有限。苏州农商银行相关人士表示，该行主要责任并非买卖国债，调查对基本业务造成的影响不大，目前还在等到进一步的信息披露。
后续债市策略或有调整
市场认为，未来交易商协会可能会持续检查，相关部门对各类机构购债的监管制度可能会继续调整。
固收部今日表示，在周三下午发布关于债市整顿的消息后，周四陆续又有一些关于整肃债券交易行为的消息发布。市场对短期内收益率继续回调预期有所增强，微观上交易摩擦也有所增大。
“各类机构对短期内集中买债的行为都极为谨慎，卖盘占据主导的难度越来越低。随着累积回调的加大，部分前期增仓较多的产品也开始适当减仓以应对回撤。”浙商银行固收表示，目前看，主导债市的微观因素还在持续发酵，而且如果后续利率持续调整，“每调买机”的惯性思维可能会发生变化。
惠誉博华金融机构部分析师张可欣此前对财联社记者表示，在资产荒延续、长端国债收益率持续上行背景下，农商行仍有较大意愿配置长期国债，但金融投资整体规模占其资产比重受到监管约束。监管部门2019年发布的《关于推进农村商业银行坚守定位强化治理提升金融服务能力的意见》要求，在农商行经营定位与金融服务能力考核指标中，将各项贷款占比定为不低于50%，受该指标约束，未来农村商业银行配债空间整体有限。
展望后市，浙商固收团队表示，首先在三中全会“改革”的底层逻辑下，以及政治局会议“稳增长压力加大”的定调下，能够感受到近期稳增长政策的加码，但基本面的弹性和实体预期的疲软，限制了债市在基本面逻辑的大级别反转。其次，从微观来看，新一轮存款利率降息刚开启，预定利率再度下调，广谱利率的下行推动着更多的增量资金进入债市，财政在纪律约束下债券融资尚未上量，债市“资产荒”逻辑也未改变。
（文章来源：财联社）
