近期，中信证券、中金公司、国盛证券、国元证券、西部证券、国金证券等多家券商相继披露2026年第一季度报告或业绩快报。整体上看，在资本市场交易活跃度维持高位的背景下，券商行业整体景气度向好，但部分券商一季度归母净利润下滑。
在业内人士看来，尽管部分上市券商一季度业绩出现分化，但当前券商板块整体呈现“极低估值+业绩爆发+并购催化”的多重共振态势，市场表现出显著的底部修复特征，2026年全年行业景气度有望延续。
中信、中金盈利创新高
“券商一哥”中信证券率先于4月9日晚间发布业绩快报，给市场带来开门红。数据显示，其2026年第一季度实现营业收入231.55亿元，同比增长40.91%；实现净利润102.16亿元，同比增长54.6%，单季净利润首次突破百亿元。
自2025年以来，中信证券的各期财报的归母净利润不断刷新历史新高。而在这份2026年的一季报中，中信证券不仅归母净利润创下一季报历史新高，营收也创下一季报的历史新高。
中信证券指出，业绩增减变动幅度达30%以上的主要原因是2026年一季度，资本市场保持良好发展态势，交易活跃度维持高位水平，公司积极把握市场机会，各项业务协同发力、稳步发展，推动经营业绩实现较快增长。
紧随其后，老牌投行中金公司于4月15日晚间披露业绩预告，同样交出一份亮眼答卷。公司预计一季度实现归属于母公司股东的净利润为33.69亿元到38.80亿元，与上年同期相比，将增加13.27亿元到18.38亿元，同比增加65%到90%，创下公司上市以来一季度盈利最佳表现。
中金公司将业绩增长归因于“2026年一季度，公司积极把握资本市场平稳向好、交易活跃度提升的有利时机”，坚持合规经营、稳健发展，推动投资银行、财富管理等各项主业协同发力、均衡增长，经营业绩同比实现较大幅度提升。
值得关注的是，中金公司在一季度IPO及再融资项目上的储备和执行能力依然保持行业领先，同时其跨境业务和衍生品业务也成为重要增长极。
部分中小券商承压
与头部券商的“高歌猛进”形成鲜明对比的是，部分中小券商一季度业绩遭遇严峻挑战。
4月20日晚，国盛证券披露的一季度业绩快报显示，该公司2026年一季度归母净利润仅146.87万元，同比骤降97.91%。同时其营业总收入同比下降28.82%，至2.96亿元。
对于业绩断崖式下滑，国盛证券解释称，主要系其子公司本期持有的HTT(High Templar Tech Limited，下称趣店)股票受市值波动影响，大幅减少公司利润总额及净利润所致。
无独有偶，国元证券最新披露的一季报也显示出明显的盈利压力。报告期内，公司营业收入、归母净利润双双同比下降超10%。公司在公告中坦言，“主要系证券投资交易实现的业绩同比减少所致”。财报显示，国元证券一季度投资收益为4.96亿元，同比近乎“腰斩”，降幅高达49.8%。
西部证券4月23日披露的一季报则呈现出“增收不增利”的特征。报告期内，公司实现营业收入14.24亿元，同比增长17.11%；但归母净利润仅为2.84亿元，同比下降2.25%。收入增长主要得益于手续费及佣金净收入的提升，但净利润的微幅下滑表明公司在成本控制或其他业务板块上仍面临一定压力。
相比之下，国金证券的表现则可圈可点。4月23日，国金证券披露的一季报显示，报告期内公司实现营业收入24.29亿元，同比增长28.83%；实现归母净利润6.92亿元，同比增长18.83%，报告期公司手续费及佣金净收入同比增加成为业绩增长的主要原因。
全年景气度可期
尽管部分券商遭遇业绩滑铁卢，但行业整体高景气态势未改，机构对券商板块的长期看好情绪并未动摇。
作为行业景气度的核心支撑，一季度资本市场交投活跃度持续攀升，为券商各项业务开展提供了充足动能。Wind数据显示，一季度A股市场累计成交额达144.51万亿元，同比大幅增长66.29%，日均成交额始终保持高位运行。
投资者入市热情同步迸发，上交所统计数据显示，一季度A股新增投资者账户达1204.02万户，同比增幅61.15%；融资融券业务同样表现活跃，新开账户数达47.84万户，同比增长51.42%，市场流动性的充盈为券商业绩增长筑牢根基。
兴业证券表示，持续看好券商股的配置价值。其逻辑基于两方面：一方面，随着居民储蓄资产通过各类金融载具逐步向资本市场迁移，将带动行业景气趋势向上。预计行业2026年的盈利能力将进一步抬升，结合当前较低的估值，将带来明显的估值修复空间。另一方面，券商逐步加大权益资产的配置比例，有望增厚盈利弹性。
中信证券研究观点认为，聚焦年内，市场成交保持高活跃度，股权融资放松以及衍生品业务回暖有望成为证券行业业绩改善的核心因素，助力行业ROE水平达到近十年90%分位数左右，而当前行业PE、PB估值仅位于近十年20%分位数以下，估值性价比凸显。
开源证券非银金融行业首席分析师高超此前表示，公募基金、海外、投行和衍生品等核心业务有望接棒经纪和自营业务，持续驱动券商盈利改善。他认为，内生增长导向下本轮头部券商ROE有望明显扩张，板块估值仍在低位，看好战略性增配机会。
