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每经记者 刘明涛 每经编辑 彭水萍
随着中央经济工作会议预期升温，上周，A股市场迎来触底反弹，三大股指集体上涨，每经品牌100指数也企稳，周涨0.60%。
沪深两市虽迎反弹，美中不足的是周成交量环比再度萎缩，投资情绪逐渐偏谨慎。
向上行情有望继续演绎
连续调整多日后，上周沪深两市企稳反弹，截至11月29日收盘，上证指数周涨1.81%，报收于3326.16点；深证成指周涨1.66%，以10611.72点报收；创业板指和科创50指数则分别周涨2.23%和3.92%；每经品牌100指数周涨幅为0.60%，以969.70点报收。
海外方面，虽然全球经济景气度仍较低迷，但是随着全球步入降息周期，各国利率大概率将向中性利率回归，货币政策对经济的限制性程度逐渐减小，全球经济有望进一步修复。不过，特朗普承诺的加征关税及减税政策，或将带来潜在的“再通胀”压力。
国内市场方面，10月经济在9月筑底回稳的基础上加快恢复。11月“10万亿元”化债方案落地，税收新政支持楼市止涨回稳，多措并举促进经济稳增长。考虑到2025年既是“十四五”规划收官之年，政策仍有靠前发力必要，为2025年一季度经济增速取得“开门红”奠定基础，增量政策仍有落地空间。
有券商机构指出，当前美联储仍处于货币政策正常化的轨道中，客观上利于国内政策释放。随着一揽子增量政策叠加“两重”“两新”政策生效，12月经济形势有望继续向好，企业盈利有望继续修复。12月即将召开的两场重要会议有望对下一阶段政策进行部署，增量政策落地预期有望升温，进一步提振市场情绪，市场有望在震荡巩固后向上演绎，迎接跨年行情。
成分股上周现普涨行情
从上周每经品牌100指数成分股表现来看，有超过70%的个股实现上涨，其中，招商蛇口周涨幅最大，达到11.87%，吉利汽车、徐工机械、天合光能、百度集团、通威股份以及保利发展周涨幅则在5%以上。
在周市值增长方面，中国移动和阿里巴巴上周市值增长高达640.2亿元和563.98亿元，市值增长较大。农业银行、工商银行、建设银行以及中国银行周市值增长在300亿元左右，市值也迎来大幅增长。
资料显示，招商蛇口背靠招商局集团，开发业务规模维持行业前五，土储结构持续优化，负债结构维持稳健。同时公司致力于成为中国领先的城市与园区综合开发运营服务商，坚定推行资产运营业务双百战略。公司持续聚焦核心城市，在当前市场“止涨回暖”的大背景下，公司凭借核心城市丰厚的土储，有望率先受益于核心市场热度回升带来的业绩增长。
自《台州宣言》宣布战略聚焦转型后，吉利汽车各业务板块正在加速推动整合。整合之后，吉利汽车可减少在各细分市场的重复投入，并在品牌与产品、技术、供应链、营销与服务、国际市场拓展方面强化协同，从而利用其规模效益，致力在销量、收入、利润方面产生协同效应。因此，吉利各大品牌在新技术赋能下，不断升级迭代，或将带动销量与业绩增长。
徐工机械作为我国工程机械龙头，一方面受益于土方机械需求回暖。同时，公司在矿山机械、海外业务和新能源产品等方面发展迅速，推动公司盈利能力持续提升。未来，随国内市场需求企稳复苏和公司海外市场份额持续提升，公司业绩有望保持增长。
光伏板块相关ETF反弹
除了个股投资价值凸显外，与光伏板块相关ETF同样值得关注，比如光伏龙头ETF（516290）、光伏ETF（515790）和光伏30ETF（560980）等。经过连续两周调整后，上述ETF上周均有不同程度的反弹。
从投资逻辑来看，日前，工信部发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》，与7月的征求意见稿相比，在硅片和电池环节新增了对新建和改扩建产能的水耗要求，在硅料环节加严了对新增和改扩建产能的能耗要求，提高了新增产能准入门槛。
根据CPIA《中国光伏产业发展路线图》公布的数据，2023年切片环节耗水量为870吨/百万片，N型TOPcon电池水耗为600t/ MW，异质结电池水耗为220t/ MW，硅料还原电耗为43kWh/ kg，综合电耗为57kWh/kg。从行业平均水平上看，均无法满足《规范条件（2024年本）》的要求。行业新增和改扩建难度提升，一方面利好存量高效产能，另一方面有利于满足扩产条件的优秀技术企业进一步扩大市场份额。
《规范条件（2024年本）》严格准入条件，有利于头部企业巩固行业地位、扩大市场份额。预计本轮行业调整完成后，行业将逐步回归供需平衡状态，先进产能具备更强竞争力。
据了解，光伏龙头 ETF（516290）和光伏ETF（515790）追踪的是中证光伏产业指数，该指数从沪深市场主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场光伏产业上市公司证券的整体表现。
从中证光伏产业指数主要权重股来看，隆基绿能、通威股份以及天合光能等合计权重占比超20%，这些公司均是每经品牌100指数成分股，具有覆盖投资意义。
光伏30ETF（560980）则追踪的是中证光伏龙头30指数。该指数从沪深市场业务涉及光伏发电产业的上市公司证券中选取30只规模较大、盈利较好的证券作为指数样本，以反映光伏产业龙头上市公司证券的整体表现。
